TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın enflasyon raporu sunumunda verdiği mesajlar piyasalarda hem “şahin” hem “güvercin” olarak yorumlandı. Olası faiz indiriminin önce yüzde 40 olan fonlama üst bandından yüzde 37’lik politika faizine doğru gerçekleşebileceği değerlendirilirken, indirimin zamanlamasında jeopolitik risklerin belirleyici olacağı belirtildi.

Piyasalardan gelen ilk değerlendirmelerde Merkez Bankası’nın faiz kararında indirim adımının eylül veya ekim ayında gelebileceği öngörüldü.

MERKEZ’İN FAİZ KARARINI BELİRLEYECEK

Merkez Bankası, yılın 3. Enflasyon Raporu’nda 2026 sonu TÜFE tahminini yüzde 26’dan yüzde 28’e yükseltti. TCMB Başkanı Fatih Karahan, tahmindeki 2 puanlık güncellemede motorin, doğal gaz ve enerji dışı emtia fiyatlarındaki görünümün etkili olduğunu söyledi.

Türkiye’den Ömer Faruk Bingöl’ün haberine göre Karahan, Eşel Mobil uygulamasına yönelik düzenlemelerin, gıda enflasyonu varsayımındaki yukarı yönlü güncellemenin ve yönetilen-yönlendirilen fiyatların da enflasyon tahminindeki artışta rol oynadığını belirtti.

Akbank Başekonomisti Çağrı Sarıkaya, TCMB’nin mesajlarını değerlendirirken yıl sonu tahminindeki artışın ağırlıklı olarak para politikasının kontrolünde olmayan arz yönlü unsurlardan kaynaklandığını, bu nedenle politika tepkisi gerektirmediğini belirtti.

Sarıkaya, talep koşullarında hissedilir bir zayıflama olduğunu ve 1 hafta vadeli fonlamaya geçişin değerlendirildiğini aktardı. Bu geçişin bir normalleşme adımı olduğunu, indirimlerin devam edeceği anlamına gelmediğini vurguladı.

Gedik Yatırım, enflasyon ve para politikası patikasının büyük ölçüde petrol fiyatlarına bağlı olduğunu belirtti.

Mevcut şartlarda fonlamanın haftalık repoya geçirilmesinin ekim ayına sarkması ihtimalinin daha güçlü görüldüğü değerlendirmesinde bulunan kurum, TCMB’nin talepteki soğumaya dikkat çekmesini ve petrol fiyatlarındaki artışa rağmen enflasyon beklentilerinde bozulma görülmediğini belirtmesini gevşeme eğiliminin işareti olarak değerlendirdi.

Gedik Yatırım’a göre petrol fiyatlarının normalleşmesi ve 80 doların altına kalıcı şekilde gerilemesi halinde TCMB fonlamayı haftalık repoya kaydırarak parasal gevşemeye ilişkin ilk adımı atabilir.

TARİHİ DE FATİH KARAHAN’IN ENFLASYON SUNUMUNDA BELLİ OLDU

Sarıkaya, bu mesajların birlikte değerlendirildiğinde 10 Eylül PPK toplantısında efektif fonlamanın yüzde 40’tan yüzde 37’ye çekilmesinin baz senaryo olarak kabul edilebileceğini belirten Sarıkaya, sonrasının veri akışına bağlı olduğunu ifade etti.

İş Yatırım ise Fatih Karahan’ın açıklamalarını yer yer “şahin”, yer yer “güvercin” olarak değerlendirdi.

Karahan’ın fonlamada haftalık repoya dönüşün gündemde olduğunu söylemesinin, 10 Eylül PPK toplantısında fonlama kanalı değişimiyle fiilen faiz indiriminin önünü açtığı belirtildi. Öte yandan “veriye bağlı hareket edileceği” mesajının erken indirim endişelerini yatıştırdığı ifade edildi.

İş Yatırım’ın baz senaryosuna göre Hürmüz Boğazı’nın sonbaharda tanker trafiğine açılması ve Brent petrolün 80-85 dolar civarında dengelenmesi halinde, ekim-kasım aylarında fonlamanın kademeli olarak yüzde 37 seviyesindeki haftalık repo faizine kaydırılması bekleniyor.

Kurum, aralık ayındaki PPK toplantısında ise 150 baz puanlık faiz indirimi öngörüyor.

YIL SONU TAHMİNLERİ

Kuveyt Türk Yatırım, enflasyon tahminindeki yukarı yönlü revizyonun talep koşullarından ziyade küresel jeopolitik gerilimler, petrol ve doğal gaz fiyatları, ithalat birim değerleri ve gıda arzındaki maliyet baskılarından kaynaklandığını belirtti.

Kurum, jeopolitik risklerin yatışması ve çekirdek göstergelerdeki iyileşmenin sürmesi halinde ağustos sonu-eylül döneminde haftalık repo ihalelerine dönüşle likidite normalleşmesi adımı atılabileceğini öngördü.

Bu adımın doğrudan faiz indirimi yerine fonlamanın politika faizine yakınlaşmasını sağlayacağı belirtildi.

Kuveyt Türk Yatırım ayrıca yılın son iki PPK toplantısı olan 22 Ekim ve 10 Aralık’ta 100’er baz puanlık ölçülü faiz indirimi beklentisini paylaştı. Kurumun 2026 sonu politika faizi tahmini ise yüzde 35 oldu.

The post Merkez’in faiz kararını belirleyecek: Tarihi de Fatih Karahan’ın enflasyon sunumunda belli oldu first appeared on .